奕瑞科技中秋節后部分限售股解禁，跟著解禁而來的還有多家股東合計減持16.1%的公告，如何看待如此大手筆的減持?投資者又應該如何應對?

奕瑞科技顯然是一只高價股，歷史上最高股價曾達470元，其發行價本身已經高達119.6元，上市首日開盤價170.2元，其后股價一路調整，最低下探至144.02元，由此可以發現，不管是170.2元的上市首日開盤價，還是119.6元的發行價格，并不能說定價明顯低估。

如果奕瑞科技的股價只是在100-200元之間震蕩，那么或許這并不能說明它的走勢超強。但在2021年4月19日，奕瑞科技的股價突破了200元大關，并且一路走高，最高上漲至470元。然而，奕瑞科技的2020年度每股收益只有3.77元，即使是按照目前最新的股價337.79元計算，其市盈率也接近100倍。如果按照奕瑞科技2021年半年報2.89元/股的收益計算，其動態市盈率也高達58.4倍，而且它的凈資產值僅為38.16元/股，即它的市凈率水平已經接近10倍，這就是說，奕瑞科技的股價并不能算便宜，此時原始股東毫無顧忌的減持行為也說明了他們對股價的看法。

現在持有奕瑞科技的投資者，不排除很多人是從高位追高買入并套牢至今的，他們在看到16.1%的股份要減持的時候，心里一定會很焦慮，會有人譴責減持行為，也會有人悔恨不應該高位接盤，但本欄想說的是，在本欄過往的文章中反復強調了一件事情，就是新股上市后是投機炒作的黃金時段，因為此時沒有套牢盤，也沒有大股東減持，但是到了臨近一年的時候就會有股份解禁，而此前還有可能有大資金刻意拉高股價，以抬高減持價格。

因此，在本欄看來，投資者在這個時點上仍然持有奕瑞科技本身就是對大股東減持的不重視，投資者不要幻想大股東會為了投資者的利益而不減持股份，在利益面前，一切都非常蒼白，而且大股東也沒有任何義務去為了考慮二級市場投資者的感受而痛失高位減持的機會。

過高的股價造成了奕瑞科技原始股東剛解禁就減持股份，雖然不能簡單地說大股東的集中減持就是不看好奕瑞科技未來的發展，但是大比例的減持勢必會對奕瑞科技股價短期的走勢造成沖擊。或許投資者只能期待未來公司業績持續增長，股價在業績的支撐下不斷提升，并最終能夠解套獲利。

對于比較激進的投資者，會考慮在大股東減持股票前先行賣出，等待他們賣出股票引發股價下跌后再重新買回，這樣做雖然有踏空的風險，但是從數學期望上看，這樣的操作應該是正收益的。當然如果投資者能夠不去買入上市時間接近一年的股票，將能避免很多大股東減持的風險，尤其是那些在上市時間接近一年時股價還出現較大漲幅的公司，試想，原始股東怎能經受住如此的誘惑?

(北京商報評論員 周科競)

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