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10月29日晚間，人福醫(yī)藥（600079.SH）披露了2025年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。2025年7至9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.19億元，歸屬凈利潤(rùn)5.34億元，同比增長(zhǎng)11.56%，扣非歸屬凈利潤(rùn)5.35億元，同比增長(zhǎng)23.85%。截至目前，2025年人福醫(yī)藥已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入178.83億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)16.89億元，同比增長(zhǎng)6.22%，扣非歸屬凈利潤(rùn)16.66億元，同比增長(zhǎng)9.50%。

利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)

在醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革深入推進(jìn)的背景下，帶量采購常態(tài)化、醫(yī)保支付方式改革深化與控費(fèi)政策持續(xù)實(shí)施，推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、藥品價(jià)格體系面臨重構(gòu)，企業(yè)普遍承受業(yè)績(jī)壓力，人福醫(yī)藥前三季度營(yíng)業(yè)收入規(guī)模有所下降。面對(duì)挑戰(zhàn)，人福醫(yī)藥展現(xiàn)出戰(zhàn)略定力與經(jīng)營(yíng)韌性，盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，歸母凈利潤(rùn)與扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

在此基礎(chǔ)之上，公司“歸核聚焦”戰(zhàn)略亦取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。根據(jù)公開信息，報(bào)告期內(nèi)公司已完成杭州諾嘉醫(yī)療設(shè)備有限公司、人福醫(yī)藥集團(tuán)醫(yī)療用品有限公司等子公司股權(quán)的出售工作。盡管階段性營(yíng)業(yè)收入承受一定壓力，但整體盈利能力和資產(chǎn)回報(bào)率實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升。

利潤(rùn)增長(zhǎng)的背后，是三大核心動(dòng)能的協(xié)同支撐：首先，以麻醉鎮(zhèn)痛鎮(zhèn)靜、甾體激素類藥物及維吾爾藥為代表的“壓艙石”板塊持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品穩(wěn)定的內(nèi)生增長(zhǎng)與充沛的現(xiàn)金流構(gòu)筑了公司發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；其次，通過精細(xì)化管理、費(fèi)用精準(zhǔn)管控與供應(yīng)鏈優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)收入向利潤(rùn)的高效轉(zhuǎn)化；第三，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，截至報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步降至40.53%，前三季度利息費(fèi)用同比減少20.54%，通過負(fù)債規(guī)模控制與融資成本管理，構(gòu)建更具韌性的資金保障體系，為戰(zhàn)略推進(jìn)筑牢安全邊界。

核心業(yè)務(wù)縱深推進(jìn)

公告披露，公司堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)聚集產(chǎn)品線，夯實(shí)并增強(qiáng)在麻醉藥品、其他神經(jīng)系統(tǒng)用藥、甾體激素類藥物、維吾爾藥等既有細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品開發(fā)能力，同時(shí)向呼吸系統(tǒng)用藥、抗腫瘤藥物、自身免疫性疾病等領(lǐng)域進(jìn)行拓展。

今年以來，公司先后有8個(gè)一、二類創(chuàng)新藥獲批臨床試驗(yàn)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型初見成效。其中，化學(xué)1類創(chuàng)新藥HW241045片獲得臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，該產(chǎn)品基于前沿的靶點(diǎn)蛋白結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，專注于特發(fā)性肺纖維化治療領(lǐng)域，有望為呼吸系統(tǒng)疾病患者帶來新的希望。同時(shí)，中藥創(chuàng)新藥玉蠶顆粒也已穩(wěn)步邁入II期臨床階段，致力于為糖尿病腎臟疾病患者提供更優(yōu)質(zhì)的治療選擇。

通過核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展與研發(fā)創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局，人福醫(yī)藥已構(gòu)建起更加均衡和可持續(xù)的業(yè)務(wù)架構(gòu)。在“歸核聚焦”戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)下，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升。值得關(guān)注的是，隨著央企入主，通過著力推動(dòng)精細(xì)化管理、優(yōu)化研發(fā)體系，公司的管理效能得到改善，成本控制成效已初步顯現(xiàn)。央企入主不僅為公司注入了新的發(fā)展動(dòng)能，公司也有望通過資源整合與效率提升，進(jìn)一步夯實(shí)盈利基礎(chǔ)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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